1. Factorii de conducere de bază și tendințele prețurilor
Macro Fundamentele de ofertă și cerere
Partea de alimentare China este restricționată de politica „45 de milioane de tone de plafon de capacitate de producție”, iar eliberarea unei noi capacități de producție este limitată; Creșterea de peste mări este concentrată în India și Indonezia, dar datorită fluctuației politicilor de export de bauxită (cum ar fi riscul de lovitură de stat în Guineea), elasticitatea aprovizionării este scăzută.
Demand Side: Vehicule cu energie noi (cantitatea de aluminiu utilizat într -un singur vehicul este cu 30% mai mare decât cea a vehiculelor cu combustibil), paranteze fotovoltaice (16, 000 tone de aluminiu pe capacitate instalată de GW), iar alte domenii au determinat rata de creștere a cererii cu mai mult de 10%, iar cererea în industria tradițională a construcției a fost stabilizată.
Suport de fond
Costurile de energie electrică reprezintă 30% -40% din costul de producție al aluminiului electrolitic. Costul instalațiilor de aluminiu dependente de gaze naturale în Europa este mai mare decât cel al energiei integrate de energie și aluminiu din China, formând o bază regională de diferențiere a prețurilor.
Prețurile aluminei sunt afectate de tulburările de aprovizionare cu bauxite (cum ar fi ajustările la politicile de export din Indonezia). Eliberarea de noi capacitate de producție internă de alumină în 2025 poate ușura presiunea prețurilor.
2. Prognoza tendinței prețurilor
Dimensiunea timpului Trend Caracteristici Support\/Pression
Short Term (a doua jumătate din 2025) Afectată de ritmul de reducere a ratei Fed și de cererea internă în afara sezonului, prețurile din aluminiu pot reveni mai întâi la 18, 000-18, 500 de yuani\/tonă, și apoi reveniți din cauza recuperării nivelului de asistență a cererii de vârf: 17,500 yuan\/tonă (linia costurilor de aluminiu electrolitice))
Nivel de presiune: 20.500 de yuani\/tonă
Medium și pe termen lung (2026-2028) Economia verde promovează transformarea structurii de consum de aluminiu. Prețul central al aluminiului este de așteptat să crească la 20, 000-22, 000 interval de yuan\/ton, iar volatilitatea este afectată de viteza de expansiune a capacității de producție de aluminiu reciclate Variabile cheie: intensitatea noilor politici din industria energetică, progresul implementării tarifelor de carbon (CBAM)
3. Riscuri și factori de perturbare
Geopolitică și fricțiuni comerciale
Dacă este implementată politica americană de impunere a unui tarif de 10% pe China, aceasta poate crește costul de export al aluminiului cu aproximativ 2, 000 yuan\/ton, suprimând spațiul ascendent al prețurilor.
Reducerile de producție ale lui Rusal (250, 000 tone în 2024) și punerea în aplicare a impozitului pe frontiera de carbon UE au agravat nepotrivirea dintre ofertă și cerere pe piața internațională.
Tulburări ale atributului financiar
Indicele dolarului american și prețurile din aluminiu arată o corelație negativă semnificativă (coeficientul de corelație -0. 73). După începerea ciclului de reducere a ratei dobânzii Fed, slăbirea dolarului american poate stimula prețurile din aluminiu să crească în etape.
Dacă inventarul de aluminiu LME scade sub linia de avertizare 500, 000- ton, poate declanșa riscuri de stoarcere speculativă.
4. Semnale tehnice
Price Channel: Gama de prețuri din aluminiu LME în 2025 este de așteptat să fie de 2 USD, 400-2, 800\/tonă, iar trecerea până la 2.800 USD necesită o creștere neașteptată a cererii.
Volatility Index: Curentul 30- Volatilitatea istorică a prețurilor din aluminiu rămâne la 18%-22%, semnificativ mai mare decât metalele de bază, cum ar fi cuprul și zincul, reflectând intensificarea diferențelor de piață.
Rezumat: Prețul internațional al barei din aluminiu va arăta un model de „prima declin și apoi creștere” în 2025. Momentul de revenire în a doua jumătate a anului depinde de realizarea unei noi cereri de energie și de coordonarea politicilor macroeconomice. Este recomandat să acordați atenție datelor de export ale modulelor fotovoltaice și ritmului modificărilor de inventar LME.
